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2月20日,牛年首次LPR出炉。 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2020年2月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%。至此,1年期5年期已连续10个
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2月20日,牛年首次LPR出炉。

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2020年2月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%。至此,1年期5年期已连续10个月维持不变。

对此,贝壳研究院首席市场分析师许小乐表示,这表明当前我国货币政策在疫情形势好转、经济修复态势延续背景下,继续保持稳健适度。

来源于中国人民银行官网

一问:

LPR为何连续十个月“原地踏步”?

多位分析人士称,本次LPR保持不变符合市场预期。

中国民生银行首席研究员温彬认为,一方面,LPR利率水平与宏观经济恢复水平相匹配,保持稳定与经济平稳运行的实际需要相适应。另一方面,也是货币政策保持连续性、稳定性、可持续性的体现,为实体经济复苏提供必要的支持。近期,央行通过更加精准的操作向市场提供流动性,加强政策利率对市场利率的引导。OMO、MLF利率未变预示着本月LPR大概率保持不变。

东方金诚首席宏观分析师王青更为明确地指出,LPR报价连续十个月保持不变,根本原因在于2020年二季度以来宏观经济出现“V型”反转。“尽管1月部分地区出现聚集性疫情,经济运行略有波动,但并未显示脱离修复轨道迹象。在经济动能增强以及上年低基数的双重作用下,一季度GDP同比有望出现18%左右的冲高过程。这意味着短期内只要货币金融环境保持平稳,就可为经济修复提供必要的支持。”

数据显示,1月新增人民币贷款规模3.58万亿,创下历史新高,中长贷款占比提升,表明当前已处历史低位的企业一般贷款利率对实体经济信贷需求有较强的支撑作用。

另一方面,当前全球疫情虽有所缓和,但未来疫情走势及外部环境还有诸多不确定性,国内经济修复基础需要进一步夯实,特别是小微企业的生产经营状况有待进一步改善。这意味着当前也缺乏引导贷款利率上行的条件。由此,在货币政策强调“稳”字当头的背景下,LPR这一最重要的市场利率连续保持不动。

二问:

LPR未来走势如何?

此前央行公布的2020年第四季度货币政策执行报告指出,未来货币政策的一个重点是“深化贷款市场报价利率(LPR)改革,巩固贷款实际利率下降成果,促进企业综合融资成本稳中有降。”这表明,央行在公开市场操作中将更加注重对利率的引导。

温彬预计,下一阶段,货币政策将继续坚持稳字当头,不急转弯。央行将更加注重引导,预计会通过更加精准的操作,调节市场所需的流动性。短期内,资金面或将延续紧平衡状态,政策利率调整的概率不大,LPR也将大概率维持稳定,与经济平稳发展所需保持一致。

“央行将会通过结构性政策精准引导制造业、小微企业等重点领域和薄弱环节的实际融资成本下降。”温彬称。

中信证券也称,当前货币政策操作价重于量,货币政策取向维持中性,预计LPR报价在维持十个月不变后大概率仍将维持稳定。

三问:

房贷利率接连“抬头” 楼市拐点已现?

虽然LPR已经连续10个月未发生变化,但需注意的是,房贷利率继续延续上升态势。

贝壳研究院数据显示,2021年2月,监测的52城平均首套房贷利率5.32%,二套利率5.60%,环比均提升3个基点,是自去年12月以来连续第三个月上升,增幅较此前两月也有扩大。据贝壳研究院预测,房地产信贷环境有继续收紧的可能。

此外,房贷利率上升的城市也在悄然增多。数据显示,2月首套房贷利率上升的城市由6个增至12个,二套利率上升的城市由6个增至15个。郑州、佛山、西安、广州及惠州等城房贷利率上浮明显,首套房贷利率增加10个基点以上,二套房贷利率增加15个基点及以上。

放款周期上,52城平均为46天,环比小幅缩短4天,但仍高于去年12月水平。对此,贝壳研究院分析称,节前央行多次进行逆回购操作缓解资金面紧张态势,银行房贷放款节奏略有改善,但在房地产贷款新规及抑制市场过热的调控的约束下,房贷利率继续走高,放款周期仍慢。

对于未来楼市走势,中原地产首席分析师张大伟表示,房地产市场调控的核心在于银行,银行的信贷额度决定了市场走势。

央行数据显示,2021年1月份,房地产贷款首次单月突破9000亿,“目前看,房地产贷款额度宽裕,房地产市场也很难看到调整的趋势。什么时候银行房贷收紧,严查经营贷,才可能看到市场出现拐点。”张大伟称。

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